หน่วยงานกำกับดูแลในยุโรปเสนอสารให้ความหวานของ Brexit แก่ธนาคารเพื่อการลงทุน

19
05月

LONDON / MADRID (Reuters) - ช่องว่างในกฎเกณฑ์ทางการเงินของสหภาพยุโรปทำให้ประเทศสมาชิกสามารถแข่งขันเพื่อเป็นเจ้าภาพการดำเนินงานการค้าของธนาคารเพื่อการลงทุนในกรุงลอนดอนหลังจาก Brexit โดยนำเสนอมาตรฐานกฎระเบียบที่เข้มงวด

รูปถ่าย: ผู้คนเดินผ่านย่านธุรกิจการเงิน Canary Wharf ในลอนดอนสหราชอาณาจักร 3 กุมภาพันธ์ 2555 REUTERS / Luke MacGregor / File Photo

ธนาคารกลางยุโรปเป็นหัวหน้างานด้านการธนาคารของยูโรโซน แต่ภายใต้กฎหมายของสหภาพยุโรปไม่ได้รับผิดชอบโดยตรงสำหรับแผนกของธนาคารที่ดำเนินการซื้อขายในตลาดส่วนใหญ่ - นายหน้าตัวแทนจำหน่าย - แม้ว่าพวกเขาจะเป็นส่วนที่ซับซ้อนและเสี่ยงที่สุด ของธุรกิจของพวกเขา

นี่เป็นส่วนใหญ่เนื่องจากเมื่อ ECB เป็นผู้รับผิดชอบในการกำกับดูแลยูโรโซนในปี 2014 จำนวนมากของตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์อยู่ในลอนดอนและดังนั้นจึงไม่ได้อยู่ภายใต้ขอบเขต

ซึ่งหมายความว่าธนาคารในขณะนี้กำลังมองหาที่จะย้ายการดำเนินงานเหล่านี้เพื่อการค้าหลักทรัพย์ในทวีปยุโรปต่อไปหลังจากที่อังกฤษออกจากสหภาพยุโรปจะมีธุรกิจได้รับการอนุมัติและควบคุมโดยผู้กำกับดูแลตลาดแห่งชาติของประเทศใดก็ตามที่พวกเขาย้ายไป

ประเทศที่หวังจะล่อลวงธนาคารไปยังศูนย์กลางทางการเงินของพวกเขาหลังจาก Brexit กำลังเสนอมาตรฐานการกำกับดูแลที่แตกต่างกันทำให้เกิดความกลัวที่ ECB ว่าพวกเขาอาจถูกควบคุมด้วยการสัมผัสที่มีน้ำหนักเบาและบ่อนทำลายเป้าหมายในการทำให้กฎระเบียบทางการเงิน

ความไม่สอดคล้องกันดังกล่าวหมายถึงนายหน้าตัวแทนจำหน่ายที่มีการซื้อขายในตลาดเดียวกันในยุโรปอาจต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่แตกต่างกันและเพิ่มโอกาสที่บางคนอาจมีความเสี่ยงมากกว่าผู้ควบคุมอื่น ๆ ที่เห็นว่าเหมาะสม

“ ไม่ว่าขนาดงบดุลจะเป็นหน่วยงานกำกับดูแลระดับชาติที่จะมีอำนาจในการอนุมัติและควบคุมตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์ นั่นคือการเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับความไม่สอดคล้องที่เกิดขึ้น” วิชาลเวดีหุ้นส่วนของดีลอยท์ที่ให้คำปรึกษาแก่ธนาคารเกี่ยวกับวิธีที่พวกเขาจะต้องจัดระเบียบใหม่อันเป็นผลมาจาก Brexit

ทั่วทั้งยูโรโซนสิ่งที่ชอบของแฟรงค์เฟิร์ตดับลินลักเซมเบิร์กและมาดริดกำลังแย่งชิงธนาคารหวังที่จะได้รับประโยชน์จากรายได้ภาษีและงานที่พวกเขาจะนำมา

ระเบียบเป็นวิธีหนึ่งในการแยกความแตกต่างของตัวเอง

หนึ่งในประเด็นที่สำคัญคือขอบเขตที่หน่วยงานกำกับดูแลระดับชาติจะอนุญาตให้นายหน้าซื้อขายทำการซื้อขายแบบ "back-to-back" นี่คือที่ที่ธนาคารจะทำการซื้อขาย - ตัวอย่างเช่นการซื้อหลักทรัพย์ในยุโรป - ออกจากฐานของสหภาพยุโรป แต่กระบวนการและความเสี่ยงจะจัดการธุรกรรมที่สำนักงานในลอนดอน

สิ่งนี้จะช่วยลดจำนวนคนที่ธนาคารจะต้องย้ายไปยุโรปหลังจาก Brexit เนื่องจากการซื้อขายและความเสี่ยงส่วนใหญ่ยังคงอยู่ในลอนดอน

แต่มันหมายถึงหน่วยงานกำกับดูแลในประเทศนั้นและเขตยูโรที่กว้างขึ้นจะไม่มีการควบคุมดูแลประชาชนและหน่วยงานที่ทำการซื้อขายและจัดการความเสี่ยงโดยมีเงินทุนน้อยที่สุดในหน่วยงาน EU

สเปน, เยอรมนี

ตลาดกำกับดูแลของสเปน CNMV กล่าวว่าต้องการให้มาดริดเป็นตัวเลือกที่น่าดึงดูดใจที่สุดสำหรับ บริษัท การลงทุนเมื่อพิจารณาการย้ายจากสหราชอาณาจักรไปยังอีกประเทศในสหภาพยุโรป

ตามที่ผู้คนให้คำแนะนำแก่ธนาคารเพื่อการลงทุน CNMV ได้กล่าวว่าจะพิจารณาอนุญาตให้ตัวแทนจำหน่ายนายหน้าซื้อขายกลับไป 100 เปอร์เซ็นต์ของการซื้อขายของพวกเขา หน่วยงานกำกับดูแลอื่น ๆ ได้กล่าวว่าพวกเขาจะอนุญาตให้มีการซื้อขายย้อนหลังไปถึงบางส่วนแม้ว่าจะต้องมีส่วนหนึ่งของการซื้อขายที่จะจัดการในพื้นที่คนเหล่านั้นกล่าวว่า

“ เราสามารถดูได้ แต่เราจะเห็นว่าสิ่งนี้เกิดขึ้นได้อย่างไรและกรอบการกำกับดูแลจะเป็นอย่างไรในเวลาสองปี” โฆษกของ CNMV กล่าวเมื่อถูกถามว่าจะอนุญาตให้มีการซื้อขายย้อนหลังได้ 100 เปอร์เซ็นต์หรือไม่

CNMV กล่าวในเดือนธันวาคมว่าในขณะที่มันต้องการเป็นสถานที่ที่ได้รับการต้อนรับมากที่สุดในยุโรปสำหรับ บริษัท การเงินในสหราชอาณาจักร แต่ก็จะไม่ยอมรับ“ กระสุนที่ว่างเปล่าโดยสิ้นเชิง” หรือฝ่าฝืนกฎหลักทรัพย์ของสหภาพยุโรป

เจ้าหน้าที่กำกับดูแลของเยอรมนีบาฟินกล่าวขณะเดียวกันว่าจะพิจารณาการใช้งาน back-back แบบ จำกัด และชั่วคราวตามที่ระบุไว้อย่างเป็นทางการ แต่ได้ระบุว่าจะคาดหวังว่าธนาคารจะมีการดำเนินงานเป็นกอบเป็นกำในที่สุด

แนวทางของผู้กำกับดูแลบางคนต่อ Brexit ได้สร้างความไม่พอใจในบางประเทศ เมื่อเดือนที่แล้วไอร์แลนด์บ่นกับคณะกรรมาธิการยุโรปว่าเมืองคู่แข่งถูกประหารเพื่อเป็นเจ้าภาพ บริษัท การเงินที่กำลังมองหาฐานสหภาพยุโรปนอกกรุงลอนดอนหลังจาก Brexit

หน่วยงานกำกับหลักทรัพย์และตลาดยุโรปแห่งสหภาพยุโรป (ESMA) กำลังศึกษาวิธี จำกัด การแข่งขันที่ไม่เป็นธรรมระหว่างหน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ของกลุ่ม

มันปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นสำหรับบทความนี้

จนถึงตอนนี้ธนาคารไม่แสดงสัญญาณใด ๆ ที่ทำให้เชื่อมั่นในมาดริดโดยอ้างถึงปัจจัยอื่น ๆ เช่นอันดับเครดิตของประเทศสเปนที่ค่อนข้างต่ำเนื่องจากเหตุผลที่ไม่ควรไปที่นั่น

ประเทศต่าง ๆ ก็มีการประเมินว่าโมเดลความเสี่ยงของธนาคารสำหรับผู้ค้าหลักทรัพย์จะได้รับการประเมินอย่างไรโดยบางคนกล่าวว่าพวกเขาจะได้รับการอนุมัติทันทีหากพวกเขาใช้โมเดลเดียวกันกับที่ใช้ในสหราชอาณาจักร

“ หน่วยงานกำกับดูแลแตกต่างกันในวิธีการแบบจำลองความเสี่ยง - โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระดับการพึ่งพาที่พวกเขาจะเตรียมที่จะวางในแบบจำลองที่ได้รับการอนุมัติแล้วในหน่วยงานในสหราชอาณาจักรที่มีอยู่และจำนวนของการประเมินล่วงหน้า Vedi

ธนาคาร WARY

ธนาคารส่วนใหญ่ - ต่อสาธารณชนอย่างน้อยที่สุด - ยังไม่ได้ตัดสินใจขั้นสุดท้ายว่าพวกเขาวางแผนที่จะจัดตั้งตัวแทนผู้ค้านายหน้าหลังจาก Brexit หรือไม่และผู้บริหารกล่าวว่าพวกเขาสงสัยว่าพวกเขาจะได้รับอนุญาตให้ใช้วิธีแก้ไขปัญหาเช่น ระยะยาว.

“ เราสงสัยว่าการติดตาม Brexit จะมีแรงกดดันอย่างต่อเนื่องโดยสหภาพยุโรปที่จะไม่ให้บริการ 'outsource' ไปยังสหราชอาณาจักร แต่จะดำเนินการต่อเพื่อย้ายผู้คนและความสามารถไปยัง บริษัท ในเครือของสหภาพยุโรป "Jamie Dimon ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร JPMorgan กล่าว ผู้ถือหุ้นในวันอังคาร

ECB ได้เตือนธนาคารว่าหากพวกเขาพยายามตัดมุมด้วยการขอข้อเสนอแบบ back-to-back พวกเขาจะผิดหวัง แต่ในปัจจุบันยังไม่มีอำนาจทางกฎหมายในการควบคุมตัวแทนจำหน่ายนายหน้า แต่แหล่งข่าวกล่าวว่าการพยายามกดดันประเทศที่พวกเขาคิดว่าจะเสนอมาตรฐานที่ต่ำกว่านั้นเงียบ ๆ

ECB ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นในสเปนหรือการจัดเรียง 'back-to-back' ในวงกว้างมากขึ้น แต่ชี้ไปที่ความคิดเห็นก่อนหน้าโดยเจ้าหน้าที่ของมัน

Sabine Lautenschlaeger สมาชิกคณะกรรมการบริหารของ ECB ได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับปัญหานี้ในเดือนมีนาคมเมื่อเธอกล่าวว่าอาจมีการเปลี่ยนแปลงกฎหมายของสหภาพยุโรปเพื่อนำตัวแทนจำหน่ายนายหน้ามาใช้ภายใต้การกำกับดูแลของ ECB

“ ไม่จำเป็นต้องพูดว่าฉันจะไม่ยอมรับธนาคารที่เปิดรับความเสี่ยงทุกอย่างกับหน่วยงานยูโรในขณะที่มีการบริหารความเสี่ยงและระบบควบคุมภายในนอกเขตยูโร” เธอกล่าว

สไลด์โชว์ (3 ภาพ)

หน่วยงานกำกับดูแลอย่าง CNMV มีอิสระที่จะลดข้อตกลงตราบใดที่พวกเขาไม่ได้ละเมิดกฎหลักทรัพย์ของสหภาพยุโรป แต่แนวการกำกับดูแลของกลุ่มอาจเปลี่ยนแปลงได้ภายในหนึ่งหรือสองปีและทำให้เกิดเงาเหนือข้อตกลงใด ๆ

คณะกรรมาธิการยุโรปผู้บริหารของสหภาพยุโรปได้เสนอให้ บริษัท ที่ไม่ใช่ธนาคารในสหภาพยุโรปดำเนินกิจการธนาคารและนายหน้าตัวแทนจำหน่ายที่มีสินทรัพย์รวมกว่า 30 พันล้านยูโรในสหภาพยุโรปควรจัดตั้ง บริษัท โฮลดิ้งระดับกลางภายในกลุ่ม

บริษัท โฮลดิ้งระดับกลางจะอยู่ภายใต้การควบคุมดูแลของ ECB โดยตรงในกลุ่มประเทศยูโรโซน

รายงานเพิ่มเติมโดย John O'Donnell และ Francesco Canepa ในแฟรงค์เฟิร์ต; แก้ไขโดย Pravin Char

มาตรฐานของเรา: