การเสนอราคาด้วยเงินสดทั้งหมดของ Comcast สามารถทำลาย Murdoch ต่อผู้ถือหุ้น Fox

19
05月

(รูเทอร์ส) - บริษัท Fox Fox แห่งศตวรรษที่ยี่สิบเอ็ด ( ) ประธานกรรมการบริหารรูเพิร์ตเมอร์ด็อกถูกนำไปใช้ในการเดินทางไปยัง บริษัท ที่เขาสร้างไว้ในอาณาจักรสื่อ แต่ความท้าทายในข้อตกลงมูลค่า 52 พันล้านดอลลาร์ที่เขารวมกันเมื่อหกเดือนที่แล้วสามารถทดสอบการแกว่งของเขากับผู้ถือหุ้น

นักลงทุนฟ็อกซ์หลายคนบอกกับสำนักข่าวรอยเตอร์ว่าพวกเขาจะเปิดให้ยุติข้อตกลงของ บริษัท ซึ่งลงนามในเดือนธันวาคมเพื่อขายสินทรัพย์สื่อส่วนใหญ่ให้กับ บริษัท วอลท์ดิสนีย์ จำกัด ( ) หาก Comcast Corp ( ) ติดตามผ่านแผน โดยรอยเตอร์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเพื่อเปิดตัวการเสนอราคาเงินสดทั้งหมดของคู่แข่งมากถึง $ 60 พันล้าน

อย่างไรก็ตามเมอร์ด็อกซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของฟ็อกซ์จะเป็นผู้ชนะอย่างไรก็ตาม ความไว้วางใจในครอบครัวของเขาถือหุ้น 17% ในทีวีและภาพยนตร์ยักษ์ของสหรัฐและจะต้องเผชิญกับการเรียกเก็บภาษีจากกำไรหลายพันล้านดอลลาร์หากเขายอมรับข้อเสนอทั้งหมดจาก Comcast ผู้เชี่ยวชาญด้านภาษีกล่าวกับรอยเตอร์

“ หากข้อตกลงนั้นทำในลักษณะเดียวกัน แต่สำหรับเงินสดมากกว่าหุ้นความรับผิดทางภาษีจะเป็นแมมมอ ธ ” Robert Willens ประธาน บริษัท ด้านภาษีและที่ปรึกษา Robert Willens LLC กล่าว “ กำไรจะต้องเสียภาษีในอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนซึ่งสำหรับผู้มีถิ่นที่อยู่ในนิวยอร์กนั้นมีจำนวนประมาณ 30 เปอร์เซ็นต์”

ภาษีที่ถูกต้องสำหรับเมอร์ด็อกอายุ 87 ปีไม่สามารถยืนยันได้เนื่องจากรายละเอียดของความไว้วางใจของเขาไม่ได้เปิดเผยต่อสาธารณะ โฆษกฟ็อกซ์ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นในนามของเมอร์ด็อกเรื่องภาษีของเขาและวิธีที่พวกเขาจะมีอิทธิพลต่อการพิจารณาข้อตกลง

อย่างไรก็ตามแหล่งข่าวใกล้ชิดกับดีลระหว่างดิสนีย์และฟ็อกซ์กล่าวว่าผลกระทบทางการเงินต่อเมอร์ด็อกจะใหญ่พอสำหรับเขาที่จะชอบการทำธุรกรรมทั้งหมดซึ่งจะไม่ต้องเสียภาษีสำหรับผู้ถือหุ้นฟ็อกซ์ทั้งหมด

นั่นอาจทำให้เมอร์ด็อกซึ่งเป็นเสียงที่ทรงพลังที่สุดใน บริษัท ขัดแย้งกับผู้ถือหุ้นฟ็อกซ์บางรายที่จะเปิดโอกาสให้ยกเลิกข้อตกลงของดิสนีย์หากข้อเสนอเงินสดของ Comcast สูงพอ

“ ฉันมักจะชอบข้อเสนอเงินสดเสมอ” Salvatore Muoio ซึ่งเป็น บริษัท ด้านการลงทุนในนิวยอร์กที่ชื่อว่า Mu Muio & Co เป็นเจ้าของหุ้นของ Fox 26,000 หุ้นตามข้อมูลของ Thomson Reuters “ มูลค่าของการจัดการเงินสดนั้นแน่นอน”

นักลงทุนฟ็อกซ์รายอื่นกล่าวว่าการตัดสินใจของพวกเขาจะขึ้นอยู่กับราคาที่ Comcast เสนอ “ ฉันจะต้องดูภาษีแบบไดนามิกและสิ่งที่มันจะมีความหมายสำหรับลูกค้าที่ต้องเสียภาษีของฉัน” มาริโอ Gabelli ประธานและซีอีโอของนักลงทุน Gamco ซึ่ง บริษัท เป็นเจ้าของ 9.6 ล้านหุ้นของฟ็อกซ์กล่าวว่า

นักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่ของ Fox เช่นผู้จัดการกองทุนดัชนี BlackRock Inc ( ) และ Vanguard ไม่รวมภาษีในการเลือกระหว่างข้อเสนอเงินสดและหุ้นเนื่องจากพวกเขาไม่ได้เก็บภาษีจากรายได้ที่พวกเขาแจกจ่ายให้กับผู้ถือหุ้น ส่งผลกระทบต่อนักลงทุนรายย่อยบางราย

รูปถ่าย: เทนนิส - US Open - Mens Final - New York, US - 10 กันยายน 2017 - Rupert Murdoch ประธาน Fox News Channel ยืนต่อหน้าราฟาเอลนาดาลจากสเปนเล่นกับ Kevin Anderson แห่งแอฟริกาใต้ REUTERS / Mike Segar

Fox, Comcast, Disney, BlackRock และ Vanguard ล้วนปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น

ผู้ถือหุ้น MURDOCH V

ความไว้วางใจของครอบครัวเมอร์ด็อกควบคุมร้อยละ 39 ของสุนัขจิ้งจอกเนื่องจากการถือหุ้นโดยมีสิทธิออกเสียงพิเศษ

อย่างไรก็ตามภายใต้ข้อบังคับของ บริษัท สิทธิพิเศษเหล่านั้นไม่สามารถใช้กับการลงคะแนนเสียงในข้อตกลงของดิสนีย์เมื่อความเชื่อมั่นของเมอร์ด็อกจะมีเพียง 17 เปอร์เซ็นต์ของการลงคะแนน ทำให้ผู้ถือหุ้นรายอื่นเอาชนะเขาในการลงคะแนนเสียงได้ง่ายขึ้นซึ่งคาดว่าจะเร็วที่สุดในเดือนหน้า

คอมคาสต์ทำข้อเสนอทั้งหมดสำหรับสินทรัพย์ของฟ็อกซ์เมื่อปลายปีที่แล้วก่อนที่ดิสนีย์จะตกลงกันได้และตอนนี้กำลังพิจารณาข้อเสนอทั้งหมดด้วยเงินสดหลังจากมูลค่าหุ้นของ บริษัท ลดลง 20% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา . Comcast ยังเชื่อว่ามันมีความสามารถในการยืมเงินมากขึ้นตามแหล่งที่คุ้นเคยกับความคิดของผู้ประกอบการเคเบิลของสหรัฐ

เพื่อให้แน่ใจว่า Comcast มีอุปสรรคในการเอาชนะเหนือภาษีของเมอร์ด็อก การเสนอราคาหุ้นทั้งหมดเมื่อเดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมาราคา $ 34.41 ต่อหุ้นถูกปฏิเสธโดยคณะกรรมการเนื่องจากความกังวลเรื่องการต่อต้านการผูกขาดแม้ว่าจะสูงกว่าราคาเสนอ 29.54 ดอลลาร์ต่อหุ้นของดิสนีย์

แหล่งข่าวกล่าวว่าเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Comcast จะทำข้อเสนอใหม่เฉพาะในกรณีที่ผู้พิพากษาสหรัฐอนุญาตให้ AT&T Inc ( ) ดำเนินการตามแผน 85 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่จะเข้าซื้อกิจการ Time Warner Inc TWX.N ซึ่งถูกท้าทายโดยกระทรวงยุติธรรมของสหรัฐฯ .

หากการเสนอราคาด้วยเงินสดของ Comcast เป็นรูปธรรมผู้ถือหุ้นบางรายอาจโต้แย้งตระกูล Murdoch ควรถอนตัวจากการพิจารณาข้อตกลงเนื่องจากปัญหาด้านภาษีผู้เชี่ยวชาญด้านบรรษัทภิบาลกล่าวกับรอยเตอร์

“ หากมีความแตกต่างที่ชัดเจนเกี่ยวกับผลกระทบทางภาษีของเมอร์ด็อกเมื่อเทียบกับผู้ถือหุ้นรายอื่นของฟ็อกซ์ซึ่งอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งซึ่งจะทำให้เป็นที่พึงปรารถนาที่จะใช้คณะกรรมการพิเศษเป็นอิสระ” จอห์นคอฟฟี่ ศูนย์บรรษัทภิบาลของโรงเรียนกฎหมายโคลัมเบีย “ หากไม่มีข้อมูลเกี่ยวกับอสังหาริมทรัพย์ของเขาฉันไม่สามารถบอกคุณได้ว่ามีความแตกต่างที่ทำเครื่องหมายไว้หรือไม่”

Rupert Murdoch และลูกชายของเขา James และ Lachlan - ซึ่งเป็นหัวหน้าผู้บริหารและประธานกรรมการบริหารของ Fox ตามลำดับ - เข้าร่วมในการเจรจาและการพิจารณาของคณะกรรมการที่มีผลในการจัดการกับ Disney ตามเอกสารที่ยื่นต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ

สไลด์โชว์ (2 ภาพ)

แม้ว่าพวกเขาจะใช้อิทธิพลจากบอร์ด 12 สมาชิกของฟ็อกซ์เพราะอำนาจการลงคะแนนของเมอร์ด็อกไว้ใจฟ็อกซ์ยังคงมีเทคนิคเป็นกรรมการอิสระส่วนใหญ่ในคณะกรรมการ

วิธีเดียวที่ Comcast สามารถแสวงหา Murdoch ได้คือการเสนอราคาก่อนหักภาษีที่สูงขึ้นมากสำหรับการจัดการเมื่อเทียบกับ Disney Willens กล่าว

“ ไม่แนะนำให้คนอายุของเมอร์ด็อกมีส่วนร่วมในการขายทรัพย์สินของเขาที่ต้องเสียภาษี” Willens กล่าว “ ถ้าเขาถึงแก่กรรมในขณะที่ยังเป็นเจ้าของทรัพย์สินทายาทของเขาจะประสบความสำเร็จขั้นพื้นฐานสำหรับทรัพย์สินจึงกำจัดตลอดไปภาษีใด ๆ ที่ได้รับทุนจากการแข็งค่าของสินทรัพย์ที่เกิดขึ้นในช่วงชีวิตของชาว Scion”

รายงานโดย Greg Roumeliotis และ Jessica Toonkel ในนิวยอร์ก รายงานเพิ่มเติมโดย Liana B. Baker ในนิวยอร์ก, Lisa Richwine ใน Los Angeles และ Ross Kerber ในบอสตัน; แก้ไขโดย Bill Rigby

มาตรฐานของเรา: